9 октября SEC объявила о внесении изменений в правило межторгового обмена фондами, которое расширит доступ к ценным бумагам, включая большинство ценных бумаг с фиксированным доходом, изменив при этом условия, регулирующие ценообразование, надзор и прозрачность.
Предложение касается аффилированных сделок
Правило 17а-7 касается сделок между зарегистрированным фондом и некоторыми аффилированными лицами при определенных условиях. В SEC заявили, что его поправки восстановят возможность пересекать торговлю большинством ценных бумаг с фиксированным доходом и модернизируют условия ценообразования и надзора. SEC — предложение о перекрестной торговле с фондом, выпуск 2026-104
Агентство пояснило, что его правило оценки фондов 2020 года фактически ограничило перекрестную торговлю большинством ценных бумаг с фиксированным доходом. Новое предложение также включает агрегированную отчетность о торговой деятельности и перекрестных сделках участвующими фондами. В релизе представлена потенциальная экономия торговых издержек в целях изменения, а не измеренный результат, который уже достигнут. SEC — предложение о перекрестной торговле с фондом, выпуск 2026-104
Требование об экономии и доказательства ценообразования требуют отдельного учета.
Анализ WFN: внутренняя транзакция может избежать частей маршрута открытого рынка, но ответственный анализ все еще должен установить, как была определена цена транзакции и какие участники выиграли.Описание маршрута как более дешевого не отвечает, было ли его распределение справедливым.
Для брокеров и поставщиков услуг, поддерживающих рабочие процессы фондов, соответствующие операционные вопросы касаются ценовых записей, утверждений и границ отчетности. Широкое описание приемлемых инструментов не может соответствовать подробным условиям, регулирующим фактическую торговлю.
В этой статье не сообщается ни о достигнутой экономии средств, ни о новом сроке осуществления, а также о том, что в случае принятия предложения необходимо будет отслеживать окончательный текст, разработанный с учетом ожидаемых изменений.
Следуйте тексту и условиям надзора
Проанализируйте предлагаемый процесс публикации, комментариев и любые последующие действия SEC. Определите, какие организации, инструменты и методы ценообразования охватывают оперативные положения, прежде чем применять их к рабочему процессу.
При сравнении маршрутов исполнения сохраняйте затраты и оценочные доказательства на одной и той же основе. Октябрьское объявление является документированной нормативной разработкой; экономическая ценность конкретной перекрестной торговли по-прежнему требует доказательств, специфичных для транзакций.