Почему страна в таблице TIC может быть страной хранения облигаций

Исходные данные

По данным Treasury International Capital можно увидеть, как меняются зарегистрированные иностранные позиции в американских гособлигациях. Географическая строка в таблице зависит от того, кого удаётся определить по данным отчётности. Особенно заметно это в странах с крупными депозитарными и финансовыми центрами. US Treasury TIC holdings methodology ↗

Где возникает смещение

Минфин США объясняет, что, когда иностранный инвестор хранит американские бумаги на счёте у кастодиана в третьей стране, сведения о конечном владельце могут отсутствовать. Географическая привязка также зависит от вида отчёта. Позиции и трансграничные сделки собирают по своим правилам, поэтому строки двух таблиц не следует механически складывать или вычитать.

Предположим, держатель перевёл пакет облигаций номиналом 100 млн долларов из одного депозитария в другой. Рыночной продажи и валютной конверсии в таком примере нет. Если отчётность видит страну кастодиана, географическая разбивка может измениться, хотя конечный держатель и размер позиции остались прежними.

Как читать изменение строки

Для заголовка подходит формулировка «учтённые позиции, отнесённые к стране, сократились». Утверждение о продаже конкретным центробанком требует отдельного подтверждения. Дополнительную проверку дают общая иностранная позиция, данные о сделках и описание того, как в выбранной серии учитываются цены. Даже подтверждённая продажа облигаций сама по себе не показывает, что продавец обменял доллары на другую валюту. Для вывода о валютном потоке нужна информация о следующей операции.