A instrução de cliente é uma parte importante do registro de execução, mas seu efeito depende do que ele realmente especifica. EUR-Lex: MIFID II, Diretiva 2014/65/UE, artigo 27 EUR-Lex: Regulamento Delegado 2017/565, artigos 64.o e 66.o
Siga as evidências.
Rastreie como o evento poderia chegar aos mercados, e então inspecione uma explicação concorrente.
Compare as explicações.
Mude de lentes para ver o que cada conta explica e o que permanece incerto.
Análise WFN: suponha que um cliente indique um local mas deixe o tempo e o tratamento de qualquer quantidade restante para a empresa. Essa instrução determina a escolha do local no exemplo. Não indica ao revisor como as outras decisões foram tomadas. Uma avaliação deverá, portanto, identificar o elemento instruído e examinar as escolhas que ainda estavam em aberto. Agora considere um cliente que especifique tanto um local como um preço limite. Estas duas restrições poderão tornar a execução imediata indisponível mesmo quando outro local mostrar um preço diferente. Uma comparação que ignore as restrições do cliente avaliaria uma ordem que a empresa nunca foi instruída a executar. O registo correcto necessita da instrução real, não uma alternativa hipotética mais conveniente. O âmbito poderá tornar- se menos claro quando a linguagem de marketing for usada em vez de um registo de encomenda. Uma instrução deverá ser rastreável ao que o cliente solicitou e quando a empresa a recebeu. Uma alegação genérica de que o cliente escolheu a plataforma não é equivalente a uma instrução específica sobre cada elemento de uma execução específica.
Análise WFN: suponha que um cliente indique um local mas deixe o tempo e o tratamento de qualquer quantidade restante para a empresa. Essa instrução determina a escolha do local no exemplo. Não indica ao revisor como as outras decisões foram tomadas. Uma avaliação deverá, portanto, identificar o elemento instruído e examinar as escolhas que ainda estavam em aberto. Agora considere um cliente que especifique tanto um local como um preço limite. Estas duas restrições poderão tornar a execução imediata indisponível mesmo quando outro local mostrar um preço diferente. Uma comparação que ignore as restrições do cliente avaliaria uma ordem que a empresa nunca foi instruída a executar. O registo correcto necessita da instrução real, não uma alternativa hipotética mais conveniente. O âmbito poderá tornar- se menos claro quando a linguagem de marketing for usada em vez de um registo de encomenda. Uma instrução deverá ser rastreável ao que o cliente solicitou e quando a empresa a recebeu. Uma alegação genérica de que o cliente escolheu a plataforma não é equivalente a uma instrução específica sobre cada elemento de uma execução específica.
Uma revisão útil coloca a política de execução ao lado da instrução do cliente e da transação resultante, perguntando quais fatores foram relevantes, quais elementos foram restringidos e quais evidências explicam as restantes decisões, isso conecta o marco legal a uma ordem concreta sem supor que cada comércio deve receber o melhor preço imaginável observado em qualquer lugar em qualquer momento posterior, este artigo aborda o quadro de empresa de investimento da MiFID e as disposições especificadas, não uma regra universal para cada corretor ou ativo em todo o mundo, não faz nenhuma alegação sobre requisitos obsoletos de apresentação de relatórios de locais ou uma lei de outubro recentemente adotada, sua conclusão prática é sobre evidências: definir os limites da instrução antes de decidir se ela explica as escolhas de execução sob revisão.
O preço é um fator dentro de um quadro definido.
O artigo 27 identifica preço, custos, velocidade, probabilidade de execução e liquidação, tamanho, natureza e outras considerações relevantes para clientes de varejo, o melhor resultado possível é avaliado por consideração total: o preço do instrumento mais custos de execução diretamente relacionados. EUR-Lex: MIFID II, Diretiva 2014/65/UE, artigo 27
O artigo 64 do regulamento delegado trata o efeito de seguir instruções específicas, o artigo 66 exige um aviso de que tais instruções podem impedir a empresa de tomar as medidas em sua política de execução para os elementos abrangidos, que fazem o conteúdo e o alcance do material de instrução para a revisão. EUR-Lex: Regulamento Delegado 2017/565, artigos 64.o e 66.o
Uma instrução hipotética pode restringir uma escolha sem decidir todas as outras.
Análise WFN: suponha que um cliente especifique um local, mas deixe o tempo e o manuseio de qualquer quantidade restante para a empresa, essa instrução determina a escolha do local no exemplo, não diz ao revisor como as outras decisões foram tomadas, portanto, uma avaliação deve identificar o elemento instruído e examinar as escolhas que ainda estavam abertas.
Agora considere um cliente que especifica tanto um local quanto um preço limite, essas duas restrições podem tornar a execução imediata indisponível mesmo quando outro local apresenta um preço diferente, uma comparação que ignora as restrições do cliente avaliaria uma ordem que a empresa nunca foi instruída a executar, e o registro correto precisa da instrução real, não uma alternativa hipotética mais conveniente.
Uma instrução deve ser rastreável para o que o cliente pediu e quando a empresa recebeu.
Leia a política, as instruções e o resultado juntos.
Uma revisão útil coloca a política de execução ao lado da instrução do cliente e da transação resultante, pergunta quais fatores eram relevantes, quais elementos foram restringidos e que evidências explicam as restantes decisões, isso conecta o marco legal a uma ordem concreta sem supor que cada comércio deve receber o melhor preço imaginável observado em qualquer lugar em qualquer momento posterior.
Este artigo aborda o quadro de empresas de investimento da MIFID e as disposições especificadas, não uma regra universal para cada corretor ou ativo em todo o mundo, não faz nenhuma reclamação sobre requisitos obsoletos de apresentação de informações de locais ou uma lei de outubro recentemente adotada, sua conclusão prática é sobre evidências, definir os limites da instrução antes de decidir se explica as escolhas de execução sob revisão.