A orientação da SEC descreve uma necessidade de localização antes da venda de ações cobertas, uma questão de localização, razão para acreditar que ações podem ser emprestadas para entrega, não deve ser confundida com evidências de que o empréstimo e a entrega de ações já ocorreram. Pontos-chave sobre o regulamento SHO
Siga as evidências.
Rastreie como o evento poderia chegar aos mercados, e então inspecione uma explicação concorrente.
Compare as explicações.
Mude de lentes para ver o que cada conta explica e o que permanece incerto.
Análise WFN: considere uma ordem hipotética para 200 ações. Uma resposta de disponibilidade, uma localização documentada, uma venda curta executada, um registro de ações e um registro de liquidação respondem a diferentes perguntas. Um revisor deve identificar qual desses documentos está presente antes de dizer que a transação foi concluída. A quantidade de ações é ilustrativa; nenhuma empresa ou disponibilidade de empréstimo em particular está sendo relatada. Uma cotação de taxa introduz outra distinção. Uma taxa de empréstimo citada descreve a economia proposta em termos declarados. Não estabelece que as ações foram entregues ou que a cobrança permanecerá inalterada ao longo da vida inteira da posição. Para uma reconciliação, use os termos de empréstimo aplicáveis e registros de exercício reais, em vez de tratar uma tela inicial como a declaração final. Se um registro posterior mostrar um problema de entrega, retorne à sequência e identifique o passo perdido ou falhado. A existência de uma localização anterior não identifica a causa desse problema. Uma explicação operacional requer as instruções, o tempo e a evidência de liquidação relevantes. Saltando diretamente da primeira confirmação sobre a cadeia completa esconde a parte que necessita de investigação.
Análise WFN: considere uma ordem hipotética para 200 ações. Uma resposta de disponibilidade, uma localização documentada, uma venda curta executada, um registro de ações e um registro de liquidação respondem a diferentes perguntas. Um revisor deve identificar qual desses documentos está presente antes de dizer que a transação foi concluída. A quantidade de ações é ilustrativa; nenhuma empresa ou disponibilidade de empréstimo em particular está sendo relatada. Uma cotação de taxa introduz outra distinção. Uma taxa de empréstimo citada descreve a economia proposta em termos declarados. Não estabelece que as ações foram entregues ou que a cobrança permanecerá inalterada ao longo da vida inteira da posição. Para uma reconciliação, use os termos de empréstimo aplicáveis e registros de exercício reais, em vez de tratar uma tela inicial como a declaração final. Se um registro posterior mostrar um problema de entrega, retorne à sequência e identifique o passo perdido ou falhado. A existência de uma localização anterior não identifica a causa desse problema. Uma explicação operacional requer as instruções, o tempo e a evidência de liquidação relevantes. Saltando diretamente da primeira confirmação sobre a cadeia completa esconde a parte que necessita de investigação.
Um arquivo prático mantém o identificador de segurança, classificação de ordem, localização de evidências, registro de execução, condições de empréstimo aplicáveis e status de entrega.
A SEC está a fazer as distinções de localização e entrega.
A SEC explica que o corretor geralmente precisa de motivos razoáveis para acreditar que a segurança pode ser emprestada para a entrega quando for devida e deve documentar a localização antes de efetuar a venda curta. Pontos-chave sobre o regulamento SHO
Este artigo diz respeito ao quadro de venda curta de ações dos EUA e não o estende automaticamente a uma moeda OTC, CFD ou outro produto da jurisdição. Pontos-chave sobre o regulamento SHO
Rastreie os marcos através dos registros reais
Análise WFN: considere uma ordem hipotética para 200 ações, uma resposta de disponibilidade, uma localização documentada, uma venda curta executada, um registro de ações e um registro de liquidação responder a diferentes perguntas, um revisor deve identificar qual desses documentos está presente antes de dizer que a transação foi concluída, a quantidade de ações é ilustrativa, nenhuma empresa ou disponibilidade de empréstimo está sendo relatada.
Uma taxa de cotação introduz outra distinção, uma taxa de empréstimo citada descreve a proposta de economia sob os termos estabelecidos, não estabelece que as ações foram entregues ou que a taxa permanecerá inalterada ao longo da vida do cargo, para uma reconciliação, use os termos de empréstimo aplicáveis e os registros de exercício reais, em vez de tratar uma tela inicial como a declaração final.
Se um registro posterior mostrar um problema de entrega, retorne à sequência e identifique o passo perdido ou fracassado, a existência de uma localização anterior não identifica a causa desse problema, uma explicação operacional requer as instruções, o tempo e a evidência de acordo, saltando diretamente do primeiro reconhecimento para uma conclusão sobre a cadeia completa, esconde a parte que precisa ser investigada.
Separar permissão de venda curta da análise de investimento
Um arquivo prático mantém o identificador de segurança, classificação de ordem, localização de evidências, registro de execução, condições de empréstimo aplicáveis e status de entrega, os requisitos legais e operacionais devem ser verificados para o instrumento e mercado real, esta estrutura de registros sugerida ajuda a comunicar qual marco foi alcançado sem fingir que cada arranjo de vendas curtas segue um processo idêntico.
Uma tese de preços requer pressupostos separados, e resultados líquidos requerem preenchimentos e custos reais, a localização é um registro de conformidade pré-negociação dentro do quadro documentado, sua presença não deve ser apresentada como um sinal de avaliação, um acordo concluído ou uma garantia de que uma posição pode ser mantida indefinidamente.