أسعار الفائدة الحقيقية: تطابق أفق التضخم قبل مقارنة العملات

التمييز الموثق

ويميز حساب حساب حساب حساب الدخل سعر الفائدة الاسمي المتفق عليه عن السعر الحقيقي بعد التكييف من أجل التضخم، ويعرض موضحه سعر الفائدة الاسمية مطروحا منه التضخم كحساب بسيط للمعدل الحقيقي، ويسأل هذا التعديل عن قيمة العائدات التي يمكن شراؤها، بدلا من عدد وحدات العملة التي يكسبها الحساب. ECB - أسعار الفائدة الاسمية والحقيقية ↗

وبالنسبة للاستثمار الذي يُجرى كل فترة واحدة، يُحسب حساب القوة الشرائية بدقة (+العائد الاسمي) مقسم إلى (1 + تضخم)، ناقصاً واحد، النقصان هو تقريب، ويصبح التمييز أكثر وضوحاً مع تزايد المعدلات.

ارتفاع معدل الرسوب يمكن أن يؤدي إلى انخفاض العائد الحقيقي

(ب) النظر في إيداعين مخترعين لمدة سنة واحدة، دون ضرائب أو رسوم أو خسائر ائتمانية، ويكسب الإيداع ألف 5% في المائة بينما ترتفع أسعار عملته بنسبة 4% في المائة، ويكسب الوديع باء 3% في المائة بينما يرتفع مستوى سعره المحلي 1% في المائة، وتناهز عائداته الحقيقية 0.96% في المائة و 1.98% في المائة على التوالي، ويختلف الترتيب الاسمي وترتيب القوى الشرائية.

وهذه هي مقارنات القوى الشرائية المحلية، كما أن المستثمر الذي يحوّل العائدات إلى عملة أخرى يواجه أيضا سعر الصرف عند التحويل، ويمكن أن تصاحب العائد الحقيقي المحلي الإيجابي خسارة بعد تحويله إلى عملة الإبلاغ التي يقوم بها المستثمر.

وهناك أيضا مشكلة توقيت، حيث يصف معدل التضخم السنوي في الشهر الماضي التغيرات في الأسعار، ويتوقف الاستثمار الذي يجري في السنة الواحدة اليوم على التضخم خلال السنة القادمة، ويضع التقلص في العدد التاريخي من العائد الذي اقترن به اليوم مؤشرا، ولكنه لا يحدد القوة الشرائية للاستثمار في المستقبل.

وفيما يتعلق بتحليل السوق، يميز العائد الحقيقي المتخلف عن التقدير باستخدام التضخم المتوقع، ولا يُتوقع أن تكون هناك أيضاً توقعات بالعملة القائمة بذاتها، ويمكن للافتراضات المختلفة بشأن التضخم في المستقبل أن تُعكس المقارنة حتى عندما لا تتغير أسعار الفائدة المقتبسة.

بناء زوجين متشابهين

تسجيل النضج، والجمع بين الاتفاقيات والصكوك في كل معدل اسمي، إذ أن معدل السياسات، وودائع التجزئة، والعائدات الحكومية - الحكومية، يجيب على أسئلة مختلفة؛ ولا يجعلها في العمود نفسه قابلة للمقارنة.

ثم تحديد سلسلة التضخم وفترة الإشارة وما إذا كانت ملاحظــة أو متوقعة، وإثبات مخاطر الائتمان، وتكاليف التحويل، والتعرض للعملات إلى جانب حساب سعر الصرف الحقيقي، وتوضح إحاطة مفيدة من فئة الخدمات العامة افتراضات المقارنة قبل أن ترفق تفسيرا توجيهيا.