Валюта с более высокой номинальной процентной ставкой не обязательно предлагает более высокую доходность в условиях покупательной способности.Сравнение зависит от того, какой показатель инфляции используется и когда эта инфляция происходит.
Документированное различие
ЕЦБ отличает согласованную номинальную процентную ставку от реальной ставки после корректировки на инфляцию. Его объяснитель представляет номинальный процент за вычетом инфляции как простой расчет реальной ставки. Эта корректировка спрашивает, какие доходы можно купить, а не сколько валютных единиц зарабатывает счет. ЕЦБ — номинальные и реальные процентные ставки
Для однопериодных инвестиций точный расчет покупательной способности (1 + номинальная доходность), деленный на (1 + инфляция), минус один. Вычитание - приближение. Различие становится более заметным по мере роста ставок.
Более высокий уровень заголовков может привести к более низкой реальной доходности
Рассмотрим два изобретенных однолетних депозита, без налогов, сборов или кредитных потерь. Депозит А зарабатывает 5%, в то время как цены в его валюте растут на 4%. Депозиты В зарабатывают 3%, в то же время их внутренний уровень цен повышается на 1%. Их точная реальная доходность составляет примерно 0.96% и 1.98% соответственно. Номинальный рейтинг и рейтинг покупательной способности различаются.
Это сравнение покупательной способности внутри страны. Инвестор, конвертирующий выручку в другую валюту, также сталкивается с обменным курсом при конвертации. Положительная внутренняя реальная доходность может сопровождать потерю после конвертации в валюту отчетности инвестора.
Также существует проблема с графиком. Годовой уровень инфляции в прошлом месяце описывает прошлые изменения цен. Однолетние инвестиции, сделанные сегодня, зависят от инфляции в течение следующего года. Вычитание исторического числа из сегодняшней котируемой доходности создает показатель, но не устанавливает будущую покупательную способность инвестиций.
Для анализа рынка, отличать реализуемый реализуемой от оценки с использованием ожидаемой инфляции. Ни один из них не является автономным прогнозом валюты. Различные предположения о будущей инфляции могут обратить вспять сравнение даже тогда, когда котируемые процентные ставки не изменились.
Построить сопоставимую пару
Запишите срок погашения, составлявшие конвенцию и инструмент за каждой номинальной ставкой. Ставка полиса, розничный депозит и доходность государственных облигаций отвечают на различные вопросы; размещение их в одной колонке не делает их сопоставимыми.
Затем определите серию инфляции, ее контрольный период и то, наблюдается ли она или ожидается. Держите кредитный риск, затраты на конвертацию и валютную подверженность видимыми наряду с расчетом реальной ставки. Полезный брифинг FX объясняет предположения сравнения, прежде чем приложить направленную интерпретацию.