Una moneda con un tipo de interés nominal superior no ofrece necesariamente el mayor rendimiento en términos de poder adquisitivo. La comparación depende de qué medida de inflación se utiliza y cuando se produce esa inflación.
La distinción documentada
El BCE distingue la tasa de interés nominal acordada de la tasa real después de ajustarse a la inflación. Su explicador presenta interés nominal menos la inflación como un simple cálculo de la tasa de real. Ese ajuste pregunta qué pueden comprar los ingresos, en lugar de cuántos unidades de divisas gana una cuenta. BCE - Tasas de interés nominal y real
Para una inversión de un solo período, un cálculo exacto de la potencia de compra es (1 + rendimiento nominal) dividido por (1 + inflación), menos uno. La resta es una aproximación. La distinción se hace más visible a medida que crecen las tarifas.
Una tasa de encabezado más alta puede producir un rendimiento real más bajo
Considere dos depósitos anuales inventados, sin impuestos, tasas o pérdidas de crédito. Depósito A gana 5% mientras que los precios en su aumento de divisas 4%. Depósito B gana 3% mientras su nivel de precio interno aumenta 1%. Sus rendimientos reales exactos son aproximadamente 0.96% y 1.98%, respectivamente. El ranking nominal y el rango de poder adquisitivo difieren.
Estos son comparaciones internas de poder adquisitivo. Un inversionista que convierte el producto en otra moneda también se enfrenta al tipo de cambio a la conversión. Un retorno real interno positivo puede acompañar una pérdida después de la conversión en la moneda de reporte del inversor.
También hay un problema de tiempo. La tasa anual de inflación del mes pasado describe los cambios de precios pasados. Una inversión anual hecha hoy depende de la inflación durante el próximo año. Subir el número histórico del retorno citado de hoy crea un indicador, pero no establece el futuro poder adquisitivo de la inversión.
Para el análisis del mercado, distinguir un retorno real realizado atrasado de una estimación utilizando la inflación esperada. Tampoco es una previsión de divisa independiente. Diferentes hipótesis sobre la inflación futura pueden revertir la comparación incluso cuando las tasas de interés citadas no se cambian.
Construir un par comparable
Recordar la madurez, la composición de la convención y el instrumento detrás de cada tipo nominal. Una tasa de políticas, depósito al por menor y rendimiento del gobierno-bono responden a diferentes preguntas; colocarlas en la misma columna no los hace comparables.
A continuación, identifique la serie de inflación, su período de referencia y si se observa o se espera. Mantenga el riesgo de crédito, los costos de conversión y la exposición de divisas visibles junto con el cálculo de la tasa real. Una útil información de FX explica las suposiciones de la comparación antes de adjuntar una interpretación direccional.