Una relación de cobertura es tan estable como su denominador. Cuando un pronóstico cambia, una cobertura sin cambios puede dejar un negocio con más moneda comprometida para la entrega de lo que espera recibir.
Separar el marco de mercado de la política interna
El GFXC describe el Código Global FX como un marco de buenas prácticas para los mercados mayoristas que complementa la regulación aplicable. No es una regla específica para la cantidad de ingresos de previsión para cobertura. El siguiente ejemplo examina una política de flujo de efectivo interna utilizando cantidades inventadas. GFXC — FX Global Code
Un 80% de cobertura puede convertirse en un 133% de cobertura
Supongamos que un exportador espera recibir 1 millón de euros en tres meses y se compromete a vender 800,000 € en adelante en esa fecha. En relación con el pronóstico original, la proporción de cobertura es del 80%. Los 200,000 € restantes se exponen a la tasa de conversión cuando se recibe.
Ahora suponga que una cancelación de pedido reduce la recepción prevista a 600,000 €. Los 800,000 € de adelante sigue pendiente. Dividiendo la cobertura por la exposición actualizada da aproximadamente 133.3%. El exportador espera una falta de entrega de 200,000 € y puede necesitar otra fuente de euros para cumplir con el contrato.
Supongamos, puramente para ilustrar, que la tasa de venta anticipada es de $1.10 por euro y compra los euros perdidos a un costo de vencimiento de $1.15 por euro. Adquiriendo 200,000 € cuesta $230,000, mientras que esa porción de la parte delantera produce $220,000. La diferencia relacionada con déficit es de $10,000 antes de las tarifas. Una tasa de mercado diferente podría producir un resultado diferente; el ejemplo establece la exposición, no una previsión.
Las fechas importan tanto como las cantidades. Si el cliente paga los $800,000 esperados al mes, el pronóstico total puede todavía verse exacto mientras que la entrega original no tiene efectivo igual disponible en su fecha. Cualquier extensión o reemplazo necesita sus propios términos y análisis de costos.
La medición de la cobertura sólo en el inicio oculta ambos problemas. Un útil panel interno distingue los recibos contratados, previsiones inciertas, coberturas pendientes y el momento de cada flujo de efectivo.
Revisar el denominador, así como el comercio
Especifique lo que califica como una exposición elegible y cómo los cambios de pronóstico entran en el proceso de revisión. Rastree revisiones con sus fechas y razones de negocio para que se pueda explicar un cambio de relación.
Antes de ajustar una cobertura, identificar obligaciones de entrega, saldos de divisas disponibles y opciones contractuales. No hay un porcentaje de cobertura universal en este ejemplo. La lección operacional es reconciliar la cobertura con la cantidad y fecha más recientes creíbles, en lugar de tratar la relación original como permanente.