По оценкам Банка международных расчетов, внебиржевая торговля иностранной валютой в апреле 9.6 года составляла в среднем $2025 трлн в день, что на 28% больше, чем в предыдущем опросе в 2022 году. В опросе описывается размер и структура рынка в течение одного месяца; он не измеряет прибыль инвесторов или не прогнозирует, куда пойдут обменные курсы. BIS: внебиржевой оборот иностранной валюты в апреле 2025 года
Следуйте доказательствам
Отследите, как событие может достичь рынков, а затем проверьте конкурирующее объяснение.
Сравнить объяснения
Переключите линзы, чтобы увидеть, что объясняет каждый аккаунт, и что остается неопределенным.
Более высокий оборот и растущие спотовые и форвардные акции указывают на большую активность по более чем одному инструменту FX, основанному на снимке апреля 2025 года.
Более высокий оборот и растущие спотовые и форвардные акции указывают на большую активность по более чем одному инструменту FX, основанному на снимке апреля 2025 года.
В БМР отмечают повышенную волатильность и связанную с политикой активность в апреле, поэтому изменение на 28% не следует рассматривать как плавный годовой темп роста.
Торговля росла, спот и форварды набирали долю
BIS измерил $9.6 трлн в среднем дневном обороте внебиржевой валюты в апреле 2025 года по сравнению с $7.5 трлн в апреле 2022 года. В нем говорится, что опрос 2025 года состоялся на фоне повышенной волатильности и повышенной активности после объявлений о торговой политике в начале этого месяца. Опрос является снимком того месяца, а не оценкой каждого дня в году. BIS: внебиржевой оборот иностранной валюты в апреле 2025 года
Спотовые сделки составили 31% оборота, по сравнению с 28% в 2022 году, при этом $3 трлн торговались в день. На прямые форварды приходилось 19%, по сравнению со 15%, на уровне $1.8 трлн в день. Форекс-свопы по-прежнему составляли самую большую долю инструмента на уровне 42%, но это было ниже 51%. Оборот опционов более чем удвоился за трехлетний интервал. BIS: внебиржевой оборот иностранной валюты в апреле 2025 года
Доллар США находился на одной стороне 89.2% торгов, в то время как евро был на одной стороне 28.9% и иена 16.8%. Валютные акции прибавляют к более чем 100%, потому что каждая валютная торговля включает две валюты. На долю торговых стойок в Великобритании, США, Сингапуре и Гонконге вместе приходилось 75% мирового оборота. BIS: внебиржевой оборот иностранной валюты в апреле 2025 года
Более крупный рынок не является автоматически более направленным рынком.
Более высокий оборот может сопровождать хеджирование, ребалансировку портфеля, посредничество дилеров или краткосрочное позиционирование. Он сообщает читателям, что было зарегистрировано больше валютных операций, но не было ли трейдеров коллективно бычьим или медвежьим по определенному обменному курсу. Форвардный контракт может управлять будущим платежом, не представляя точку зрения, что валюта будет цениться.
Увеличение спотовых и прямых акций наряду с меньшим количеством акций свопа показывает изменение инструментария, а не просто изменение аппетита к риску. Различные клиенты используют эти продукты для разных целей, и оборот учитывает стоимость транзакций, а не количество капитала, подверженного риску, или количество уникальных инвесторов.
Продолжающееся присутствие доллара на одной стороне большинства сделок отражает его центральную роль в глобальных сделках с иностранной валютой. Это не означает, что каждая пара долларов ликвидна в одинаковой степени каждый час или что доллар должен укрепляться. Глубина местного рынка, емкость дилеров и время суток по-прежнему имеют значение для исполнения.
Сравните структурный снимок с датированными рыночными доказательствами
Для конкретного вопроса о валюте следует отделить структуру рынка от текущих факторов, определяющих курс соответствующей пары: политические ожидания, инфляция, рост, условия финансирования и сроки корпоративных потоков. Опрос BIS может установить, насколько велик и организован рынок; он не может заменить доказательства на уровне страны, лежащие в основе изменения обменного курса.
При сравнении итоговых показателей учитывайте основу опроса. Заголовок - оценка чистого глобального оборота по внебиржевым инструментам, собранным в апреле 2025 года, в то время как некоторые географические акции используют чистые валовые показатели. Избегайте сравнения ее непосредственно с объемом обмена, условными данными клиентского счета или данными платформы одного брокера, как если бы они измеряли ту же активность. BIS: внебиржевой оборот иностранной валюты в апреле 2025 года
Полезным последующим наблюдением является сравнение следующего трехгодичного обзора с промежуточными данными центрального банка и обмена, при этом рассматривая каждый источник как отдельную линзу. Для краткосрочной интерпретации контекст парного оборота с текущей волатильностью, спредами и позиционированием, а не рассматривая большой заголовок опроса как торговый сигнал.